Старшие необеспеченные облигации помогут финансировать приобретение гигантом компьютерных услуг IBM фирмы Red Hat Inc.
Корпорация International Business Machines продала облигации на сумму 20 миллиардов долларов, что привело к росту рынка корпоративных долгов до максимума, по крайней мере, за восемь месяцев, несмотря на нестабильное состояние рынка по всем классам активов во всем мире.
Самая долгосрочная часть предложения, 30-летняя ценная бумага, принесет на 1,45 процентных пункта больше, чем Treasuries, после первоначального разговора о 1,55 процентных пункта, согласно мнению эксперта который пожелал остаться неизвестным. Самые свежие новости на https://stellanews.ru/ .
Книга заказов на продажу облигаций IBM, состоящая из восьми частей, составляла 40 миллиардов долларов, что наводит на мысль о некотором несогласии инвесторов после предложения во вторник от Bristol-Myers Squibb Co. Фармацевтическому производителю удалось продать облигации на сумму 19 миллиардов долларов, что стало одним из самых больших продаж года.
Во вторник американский рынок корпоративных облигаций инвестиционного уровня достиг рекордных максимумов, не принимая во внимание опасения торговой войны, которые отразились на акциях и нефти на этой неделе. Согласно данным, собранным Bloomberg, выпуск ценных бумаг на этой неделе может превысить 40 миллиардов долларов, максимум с сентября. Высокодоходные эмитенты также используют сложившуюся ситуацию — у них был самый напряженный день за три месяца.
По словам Лале Топкуоглу, старшего управляющего фондом и главы кредитного отдела в JO Hambro Capital Management, рыночные потрясения последних дней могут подстегнуть компании, которые ждали подходящего момента для займов. Выпуск облигаций, как правило, замедляется летом, что дает корпорациям ограниченное время для продажи долгов.
«Если вам нужно заключить сделку, и есть даже небольшая неопределенность относительно рынков, это дополнительный толчок к действиям» — сказал Топкуоглу, чья фирма управляет 38 миллиардами долларов.
В скором времени будут предложены более крупные облигации. Ожидается, что в ближайшие недели T-Mobile US Inc. и Fidelity National Information Services Inc. выпустят долговые облигации для финансирования своих приобретений.
Компании используют рынок облигаций для финансирования приобретений после того, как большую часть года уклонялись от их выпуска. По данным Bloomberg, за первые четыре месяца года было продано чуть более 60 миллиардов долларов корпоративного долга инвестиционного уровня, в том числе около 2 миллиардов долларов в апреле. Это значительная часть общего объема эмиссии в 445,4 млрд. долларов за этот период. Вместо этого компании сосредоточились на продаже облигаций для рефинансирования ценных бумаг с наступающим сроком погашения и финансирования капиталовложений, в том числе для корпоративного использования.
Объем продажи облигаций, связанный с приобретениями, в настоящее время увеличивается отчасти потому, что заимствования стали еще дешевле: средние облигации компаний высокого качества во вторник принесли 3,6%, согласно данным индекса Bloomberg Barclays, близкого к самому низкому уровню с начала 2018 года.
Большая часть заимствований для финансирования приобретений в этом месяце была получена от компаний, которые объявили о своих покупках в прошлом году. С низкими ставками у многих корпораций может возникнуть соблазн увеличить доходы, покупая конкурентов заемными средствами, сказал Джош Ломейер, глава американского инвестиционного кредитора Aviva Investors, который управляет более 420 миллиардами долларов.
«Показатели рынка облигаций с сегодняшнего дня определенно будут обнадеживающими для компаний, которые рассматривают и оценивают вопрос о слияниях и поглощениях», — сказал Ломейер.
Беспорядки на рынке стимулировали спрос на казначейские обязательства в безопасных убежищах, и продажи корпоративных долгов также могут поднять спрос на облигации государственного долга США. Когда компании продают облигации, они часто раскручивают хеджирование процентных ставок, которое они установили ранее, в результате чего они покупают казначейские обязательства или получают фиксированные ставки в свопах.
Эмитенты за пределами корпоративного рынка также находят сильный спрос. В среду Россия продала рублевые облигации на сумму более 1 млрд долларов.
Предложение IBM поступило через несколько дней после того, как компания получила одобрение регулирующего органа США на запланированную покупку Red Hat за 33 миллиарда долларов. IBM заявила, что работает с конкурентными ведомствами в других юрисдикциях — разрешение Европейской комиссии является главным — хотя компания по-прежнему ожидает, что сделка будет закрыта во второй половине этого года.
По словам аналитиков Bloomberg Intelligence Роберта Шиффмана и Майка Кампеллоне, покупка Red Hat приведет к тому, что заемные средства объединенной компании превысят 60 миллиардов долларов США. Хотя IBM не будет выкупать акции в течение следующих двух лет, она по-прежнему рискует снизить свой рейтинг до уровня BBB, уровня корпоративного долга, который чуть выше самого низкого, пишут они.
Что говорит Bloomberg Intelligence
«Покупка Red Hat сопряжена с высокими затратами, особенно для держателей облигаций, и в конечном итоге может привести рейтинги IBM к категории BBB, если среднесрочный рост выручки и уменьшение доли заемных средств не будут реализованы», — Роберт С. Шиффман, кредитный аналитик.
Сделка IBM входит в десятку крупнейших продаж облигаций всех времен. IBM взяла бридж-кредит на 20 миллиардов долларов США для финансирования сделки с Red Hat и будет использовать часть своей денежной массы, сообщила компания в октябре, когда была объявлена сделка. Глобальные рейтинги S & P и рейтинги Fitch понизили IBM на один уровень до А, являющегося шестым по величине рейтингом инвестиционного уровня, в то время как он остается на рассмотрении для понижения в Moody’s Investors Service.
Приобретение Red Hat станет вторым по величине технологическим соглашением в мире и позволит повысить репутацию IBM на быстрорастущем и прибыльном рынке технологических компаний. Red Hat дает IBM столь необходимый потенциал для роста реальных доходов, поскольку она медленно внедряет облачные технологии и отстает от лидеров рынка Amazon.com Inc. и Microsoft Corp.
BNP Paribas SA, Bank of America Corp., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co., Mizuho Financial Group Inc. и Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. управляли продажей облигаций.